（原標題：半導體“寒氣”未散？半年凈利潤降6成，立昂微何時走出低谷？）

半導體行業需求下行，使得立昂微部分產品面臨降價壓力。同時，期間費用大幅增長，進一步壓縮了公司的盈利空間

《投資時報》研究員  董琳

(資料圖片僅供參考)

2022年下半年以來，由于產能從短缺變為過剩，加上需求被提前釋放，半導體行業景氣度下滑。直到今年上半年，情況依舊沒有完全好轉，受全球經濟持續疲軟、消費需求減弱等因素影響，半導體產業持續低迷。

今年6月，世界半導體貿易統計協會（WSTS）發布預測稱，2023年全球半導體市場規模將同比減少10.3%，降至5150億美元，降幅比之前預測的減少4.1%有所擴大。

行業的低迷，也體現在半導體企業的業績上。杭州立昂微電子股份有限公司（下稱立昂微，605358.SH）日前發布的半年報顯示，上半年公司實現營業收入13.42億元，較上年同期下降14.22%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1.74億元，較上年同期下降65.49%；實現扣除非經常性損益后的歸屬于上市公司股東的凈利潤0.5億元，同比下降89.00%；經營活動產生的現金流量凈額為3.69億元，較上年同期減少48.94%。

在二級市場，財報發布當日，該公司股價大跌5.85%，收盤價為34.29元/股。此后幾日立昂微股價持續下行，截至8月25日，該股報收于31.15元/股，較2021年7月30日創下的124.85元/股的歷史最高點下挫75.05%，公司總市值為210.84億元。

《投資時報》研究員注意到，由于消費電子、通訊產品、計算機等終端應用產品市場需求整體走弱，半導體行業需求下行，使得立昂微部分產品面臨降價壓力。同時，期間費用大幅增長，進一步壓縮了公司的盈利空間并導致毛利率下滑。

針對公司盈利能力如何提升及下半年業績預期等問題，《投資時報》研究員電郵溝通提綱至立昂微相關部門，截至發稿尚未收到公司回復。

數據來源：Wind

上半年業績表現不佳

立昂微成立于2002年，主營業務主要分三大板塊,分別是半導體硅片、半導體功率器件芯片、化合物半導體射頻芯片。公司主要產品包括6—12英寸半導體硅拋光片和硅外延片、6英寸肖特基芯片和MOSFET芯片、6英寸砷化鎵微波射頻芯片等三大類。

2023年上半年，立昂微實現營收13.42億元，同比下降14.22%。從業務板塊來看，作為公司的主力業務，半導體硅片業務期內實現營收7.55億元，相比上年同期的9.27億元下降18.48%，占總營收的比例為56%；半導體功率器件芯片業務實現營收5.38億元，相比上年同期的6.02億元下降10.69%，占營收比重為40%。此外，受益于產品技術突破，在手訂單同比大幅增長，上半年公司射頻芯片業務實現收入0.38億元，同比增長95.25%。

營收負增長的同時，立昂微的盈利能力也未得到明顯改善，期內公司實現歸母凈利潤1.74億元，同比下降65.49%。Wind數據顯示，上半年該公司的銷售凈利率為10.58%，雖較一季度的2.89%有所提高，但同比2022年中報時的33.41%仍減少了22.8個百分點；公司的銷售毛利率為27.27%，較一季度下滑2.4個百分點，同比上年同期則減少20.3個百分點。

對于業績下降原因，立昂微在半年報中表示，公司所處半導體行業景氣度下滑，市場需求疲軟，導致部分產品銷售訂單有所減少，部分產品價格有所下調。此外，公司2021年定增募投項目陸續轉產，相應的折舊費用等固定成本增加較多。

半年報數據顯示，上半年立昂微的營業成本較上年同期增加1.55 億元，且期間費用大幅上升。期內該公司財務費用同比增加435.22%；銷售費用同比增加65.10%；管理費用同比增加42.37%；研發費用同比增加5.47%。對應的財務費用率、銷售費用率、管理費用率、研發費用率分別較上年同期增加5.80%、0.34%、1.58%和1.83%。

此外，《投資時報》研究員注意到，今年4月25日，立昂微發布公告稱，受外部環境影響，公司合計投資約42.63億元的“年產180萬片集成電路用12英寸硅片項目”和“年產72萬片6英寸功率半導體芯片技術改造項目”建設進度有所延遲，同時因部分進口設備交貨周期延長，整體建設進度未達預期，上述項目的完成期限延長至2023年12月。當前半導體硅片行業競爭激烈，各硅片公司持續擴張產能，且不斷有新投資者進入。若該公司產品認證或產能釋放不及預期，公司主營業務毛利率或存在下降的風險。     

數據來源：公司公告

行業下半年回暖有望？

根據世界半導體貿易統計協會（WSTS）發布的最新數據，2023年第二季度，全球半導體市場銷售總額為1245億美元，環比增長4.2%，同比下降17.3%。

中郵證券研報披露的數據也顯示，2023年第一季度和第二季度，全球半導體硅片的出貨量分別為32.65億平方英寸、33.31億平方英寸，第二季度出貨量較第一季度環比小幅增長2%，首次呈現初步復蘇的跡象。

在此背景下，近日多家機構給出了行業向好預期。浦銀國際在最新研報中指出，從行業的收入增速來看，半導體的基本狀況已經顯示出觸底的跡象，維持全球半導體行業周期下行在今年二、三季度見底的判斷。該機構稱，“全球半導體銷售額三個月移動平均值同比在6月錄得-17%，較4月、5月的-22%、-21%，略微收窄。我們認為即使6月份的銷售額同比增速不是最終的下行和上行切換的拐點，但是半導體月度銷售額同比下行的幅度和持續的時間已經非常有限。”

《投資時報》研究員注意到，雖然業績短期承壓，但立昂微第二季度環比改善明顯。單從第二季度數據來看，該公司實現營收7.10億元，同比下降12.17%，環比增長12.34%；歸母凈利潤為1.39億元，同比下降47.51%，環比增長308.82%；當季毛利率為25.13%，環比下降4.54%；凈利率為17.42%，環比增加14.53%。

立昂微近日在與機構投資者的電話會議上表示，半導體行業的底部開始顯現。特別是今年6月份以來開始緩慢回升，逐步回暖。公司上半年業績下滑，屬于公司發展壯大過程當中的陣痛、階段性的波折。

值得關注的是，就在外界和公司一致看好行業景氣度回升業績有望快速提高之際，立昂微的實控人拋出了減持計劃。

8月21日，立昂微發布公告稱，公司實際控制人王敏文及其一致行動人于2023年5月25日至2023年8月21日期間，通過上海證券交易所交易系統減持所持有的“立昂轉債”合計339萬張，占“立昂轉債”發行總量的10%。據集微網測算，5月25日至8月21日期間，立昂轉債的交易均價為125.662元，若以此價格計算，王敏文及其一致行動人此次合計減持金額約為4.26億元。

據悉，2022年12月7日起，立昂微33.9億元可轉換公司債券在上海證券交易所掛牌交易，債券簡稱“立昂轉債”，債券代碼“111010”。當時王敏文及其一致行動人通過原股東優先配售合計認購“立昂轉債”851.648萬張，占發行總量的25.12%。本次減持完畢后，王敏文及其一致行動人仍持有15.12%的“立昂轉債”。

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