全球最具影響力的三大評級機構之一穆迪于8月7日晚間發布報告，下調美國10家中小型銀行信用評級，將6家更大型的銀行評級列入潛在下調的觀察名單，并將11家主流銀行的前景展望從穩定改為負面，與意大利擬征收銀行“暴利稅”的消息一道嚴重打壓周二市場風險情緒。

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穆迪下調10家中小型銀行評級，6家更大銀行列入降級觀察名單，11家銀行展望負面

被穆迪下調評級的10家美國中小型銀行的名單包括：Commerce Bancshares、BOK Financial Corporation?、M&T Bank Corporation、Old National Bancorp?、Prosperity Bancshares、Amarillo National Bancorp、Webster Financial Corporation、Fulton Financial Corporation?、Pinnacle Financial Partners和Associated Banc-Corp?。

被下調評級的銀行基本都是地區銀行，總部位于紐約州水牛城的M&T銀行是美國按照資產值計算第19大銀行，在上述批次中規模最大。不過穆迪表示，所有評級均被下調了一個檔次，仍保持著投資級別，“總體而言，我們認為美國銀行業依舊非常強健。”

6家更大型的美國銀行評級被列入潛在下調觀察名單，不乏全美最大型的銀行機構。

其中，紐約梅隆銀行截至今年6月末的資產值超過4300億美元，被監管機構列為系統性重要銀行。道富銀行（State Street）截至去年末的管理資產規模高達3.5萬億美元，也是全球主流資管機構。其他還包括：Northern Trust Corporation、Cullen/Frost Bankers、Truist Financial Corporation?和二季度末資產值超過4500億美元的美國合眾銀行（U.S. Bancorp）。

此外，11家銀行的前景展望從穩定調整為負面，包括美國第七大商業銀行PNC Financial Services Group、美國第六大零售銀行和第十大銀行第一資本（Capital One Financial Corporation），以及Citizens Financial Group、Fifth Third Bancorp?、Huntington Bancshares?、Regions Financial Corporation?、Cadence Bank、F.N.B. Corporation、Simmons First National Corporation、Ally Financial?和Bank OZK ?。

穆迪警告高利率下的存款流失風險、潛在衰退、銀行盈利擠壓和商業地產陷入困境

穆迪表示，下調評級的理由是是存款風險、潛在的經濟衰退和商業地產貸款陷入困境：

“美國銀行業繼續面對利率走高和資產負債管理（ALM）風險，這對流動性和資本產生影響，因為非常規貨幣量寬政策的逐步結束（即縮表）會耗盡系統范圍內的存款，而利率上升會壓低固定利率資產的價值。

與此同時，許多銀行第二季度的業績顯示盈利壓力不斷加大，這將降低它們產生內部資本的能力。在此背景下，我們預計2024 年初美國將出現溫和衰退，資產質量似乎將從當前穩定但不可持續的水平下降，尤其是一些銀行的商業房地產（CRE）投資組合面臨的風險將惡化。”

穆迪還警告稱，中小型銀行受監管要求的資本比率未能反映資產負債表中的大量未實現損失，這令它們更容易受到高利率環境下市場或消費者信心突然喪失的影響：

“我們預計，美聯儲政策利率（在過去一年半）大幅上升，以及縮表進行中導致的美聯儲銀行系統準備金持續減少和隨之而來的存款減少，銀行的資產負債管理風險將會惡化。

利率可能會在更長時間內保持更高水平，直到通脹重回美聯儲目標范圍內。在多種因素影響下，美國長債收益率也正在走高，這將給銀行的固定利率資產帶來進一步壓力。

鑒于當前美國銀行業的融資資金緊張跡象已經出現，若明年初美國經濟溫和衰退，屆時銀行業的信貸條件可能更為收緊，資產質量將惡化，增加資本金侵蝕的可能性，貸款損失也會上升。

這令監管資本比率相對較低的美國地區銀行面臨著更大的風險。資產負債表上固定利率資產比例較高的機構，在盈利能力、資本金增長和繼續放貸的能力方面將受到更多限制。”

穆迪特別指出，今年早些時候引發銀行業危機的一些問題尚未消失，銀行仍面臨儲戶流失擠兌的風險，當前較高的利率環境也在降低借款人在利率超低時進行的投資價值：

“儲戶一直在將現金轉移到支付更高利息的賬戶，這增加了貸方的成本并侵蝕了盈利能力。未來幾個季度，全系統存款仍存在恢復下降的重大風險。”

中小型銀行的資產風險正在上升，尤其是那些持有大規模商業房地產投資組合的銀行。

鑒于利率持續高企、遠程工作導致辦公空間需求的結構性下降，以及商業地產信貸供應量減少，商業地產風險敞口上升是一個關鍵風險。”

美股銀行指數跌4%后跌幅顯著收窄，穆迪安撫稱美國銀行業依舊強勁

穆迪的警告和對27家銀行采取相應等級的負面行動，一度令美國幾大銀行股指盤初齊跌4%，進一步遠離3月8日危機以來的高位水平。不僅上述被“點名”的銀行股價紛紛下挫，“美國四大行也被避險情緒波及而一度齊跌約2%，高盛最深跌3.8%并領跌道指成分股。

但收盤時銀行股的跌幅普遍收窄，行業基準的費城證交所KBW銀行指數（BKX）和KBW納斯達克地區銀行指數（KRX）均收跌超1%至一周新低，重點地區銀行股中，Zions Bancorporation跌近6%后甚至小幅轉漲，這主要是因為穆迪接受多家媒體采訪稱，“美國銀行業依舊強勁”。

穆迪高管稱，下調評級和列入負面觀察名單的原因主要是展望未來利潤可能受到擠壓：

“我們在這里所做的就是點明一些不利因素——我們并不是說美國銀行體系已經崩潰。”

穆迪指出，利率上升和整體貨幣政策緊縮帶來的壓力并未接近減弱，評級變化源于未來幾個季度銀行利潤可能萎縮。

一方面，隨著經濟惡化，更多借款人將拖欠貸款并最終違約，同時，銀行不得不向存款客戶支付更高的利息來留住他們，進而侵蝕銀行的利潤率：

“美國銀行體系面臨的融資壓力和存款壓力是我們長期以來從未見過的，但美國銀行業還沒有為利率風險做好充分準備，因此，某些銀行面臨一些挑戰。

銀行將發現賺錢變得更加困難，因為它們要應對利率上升、融資成本上升，以及迫在眉睫的經濟衰退對利潤造成的壓力。

盡管評級被下調，美國銀行體系仍是世界上評級最高的銀行體系之一。這在很大程度上是一個盈利焦慮——我們并沒有對該系統的資本嚴重不足或資金不足提出重大擔憂。”

分析：市場緊張說明銀行業春季危機面臨的問題仍存，穆迪敲響了警鐘

有分析指出，市場的反應表明，美國銀行業仍然容易受到今年春天幾家中型貸款機構倒閉后引發恐慌的問題影響：即債券貶值、投資者緊張、存款提取和成本上升。今年KBW納斯達克銀行指數下跌13%，同期標普500指數大盤卻累漲17%。

其他分析師則盡力安撫投資者情緒。富國銀行分析師Mike Mayo稱，在穆迪下調評級之前，投資者已經降低了對未來銀行盈利的預期，市場也早就消化了穆迪本周引用的一些負面因素：

“與3月份危機發生時的情況不同，當下更多的是一個關于利率、衰退和風險的問題。”

咨詢機構Janney Montgomery Scott的研究主管Christopher Marinac的看法更為樂觀，他稱美國銀行業沒有任何變化，周二的股價波動更像是對下調評級的即時膝跳反射：

“二季度財報證明，銀行可以經歷疲弱的收入，但仍然擁有改善的資本比率和穩定的有形賬面價值。盈利能力也許并不出色，但它們仍然可以賺錢，穆迪只是敲響了警鐘，這其實不是什么新鮮事。”

值得注意的是，穆迪在全球三大評級機構中唯一維持美國3A頂級主權信用評級，標準普爾和惠譽已分別于2011年8月和上周下調了美國評級。

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