本周券商策略分析師整體認(rèn)為，后市或仍整固震蕩。

中信建投策略陳果團(tuán)隊認(rèn)為，近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)指向經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇，4月工業(yè)增加值、社零、固定資產(chǎn)投資均不及預(yù)期，人民幣加速貶值跌破7.0關(guān)口，MLF降息預(yù)期落空，市場等待政策加碼。短期市場預(yù)計繼續(xù)尋底，主線調(diào)整未完。

中金策略團(tuán)隊認(rèn)為，當(dāng)前資產(chǎn)價格已經(jīng)反映較多謹(jǐn)慎預(yù)期，結(jié)合政策逆周期調(diào)節(jié)及內(nèi)外部環(huán)境，對后市不必過于謹(jǐn)慎，A股仍處于投資機(jī)遇期，市場機(jī)會大于風(fēng)險。

(資料圖片僅供參考)

更多的策略分析師對人工智能主線的調(diào)整進(jìn)行了剖析。

天風(fēng)策略劉晨明團(tuán)隊分析指出，4月中旬開始，TMT部分板塊超額收益見頂，對應(yīng)擁擠度也開始進(jìn)入到消化階段，目前率先調(diào)整的計算機(jī)、電子擁擠度消化較為明顯，傳媒和通信還在高位回落中。

目前來看，TMT主要方向中，游戲、影視院線、計算機(jī)主要細(xì)分（操作系統(tǒng)、云計算等）、半導(dǎo)體、光模塊等方向超額收益見頂后至今跌幅都在15%附近，已經(jīng)比較接近成長賽道歷史經(jīng)驗調(diào)整均值（七大成長賽道產(chǎn)業(yè)周期調(diào)整幅度均值為-20%），但調(diào)整的時間來看，除了計算機(jī)、電子在20-30個交易日以外，通信及傳媒的主要行業(yè)均在10-20個交易日內(nèi)，因此可能還需要一些震蕩消化的時間進(jìn)一步降低成交額占比（歷史經(jīng)驗調(diào)整時間為40-60個交易日）。

后續(xù)擁擠度消化充分后，可以重點(diǎn)關(guān)注半導(dǎo)體周期回歸以及AI產(chǎn)業(yè)周期支撐下基本面預(yù)期改善較強(qiáng)的方向：

1）傳媒和計算機(jī)子行業(yè)中，當(dāng)前景氣改善較明顯的游戲、金融IT、云計算；

2）AI賦能拉動較大的方向，如算力、部分AI應(yīng)用；

3）全球半導(dǎo)體周期接近見底+國產(chǎn)替代邏輯下，看好半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會。

國海策略胡國鵬團(tuán)隊認(rèn)為，本輪TMT主線行情自4月下旬開啟回調(diào)，五一節(jié)后，板塊內(nèi)部以游戲為代表的強(qiáng)勢行業(yè)出現(xiàn)明顯補(bǔ)跌，前期漲幅較大，弱預(yù)期、弱現(xiàn)實影響下市場風(fēng)險偏好的回落為核心因素。

往后看，本輪補(bǔ)跌之后市場切換主線的概率較低，核心原因在于政策破局之前產(chǎn)業(yè)催化較為重要，而在AIGC與信創(chuàng)的雙重產(chǎn)業(yè)趨勢驅(qū)動下，TMT板塊自身景氣顯著走低的可能性也較小。因此，補(bǔ)跌之后TMT板塊仍是相對較優(yōu)的方向，強(qiáng)勢行業(yè)繼續(xù)占優(yōu)的概率較大。

更多策略觀點(diǎn)如下：

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