一個月凈值大漲30%！

(資料圖片僅供參考)

基金持有人是否要“樂開花”？

這只私募基金年內(nèi)一度回撤超過60%，投資業(yè)績更在業(yè)內(nèi)“墊底”。

大開大合的凈值曲線背后，“導演”是任澤松——昔日公募圈的“創(chuàng)業(yè)板一哥”。

2022年對于任澤松來說頗為不順，先是經(jīng)歷“奔私”以來最大回撤，之后參與了反彈行情，但緊接著再次遇到回撤。

剛剛過去的10月份，任澤松突然“翻身”，大幅跑贏市場，背后有哪些故事?

“報復性反彈”近30%

私募排排網(wǎng)顯示：任澤松執(zhí)掌集元資產(chǎn)后，其代表產(chǎn)品“集元-祥瑞1號”在今年10月份凈值漲幅高達28.61%。

同期，滬深300（大盤股代表）、中證500（中盤股代表）、中證1000（小盤股代表）、科創(chuàng)板（新興成長股代表）漲幅分別為-7.78%、1.63%、2.74%、5.08%。

僅僅一個月的時間，集元資產(chǎn)出現(xiàn)“報復性”反彈，大幅跑贏市場平均漲幅。

值得注意的是，10月份A股風格出現(xiàn)輪動，小市值的成長型資產(chǎn)占據(jù)優(yōu)勢。

數(shù)據(jù)顯示：單月漲幅最高的行業(yè)是計算機，錄得16個點的漲幅，其次是國防軍工（+11.6%）、機械設(shè)備（+5.7%）、醫(yī)藥生物（+5.7%）、通信（+5.5%）。

10月份的價值類股票跌幅明顯，依次為食品飲料（-22.1%）、房地產(chǎn)（-14.7%）、家用電器（-12.9%）、煤炭（-12.6%）、銀行（-9.8%）、

重倉哪些行業(yè)

依據(jù)上文內(nèi)容可以推斷：任澤松的產(chǎn)品集中配置10月漲幅顯著的行業(yè)股票。

我們可以結(jié)合任澤松產(chǎn)品運作報告，進行佐證。

比如：今年3月末，任澤松寫道：“新能源車、高端裝備、國防軍工、汽車電子、物聯(lián)網(wǎng)等成長賽道的產(chǎn)業(yè)邏輯并沒有被破壞。”

值得一提的是，今年一季度A股遭遇超預期下跌，受到地緣政治等多因素沖擊。

當時，任澤松還遇到一個小轉(zhuǎn)折——曾經(jīng)小幅降倉應(yīng)對，但依然沒有避免凈值回撤。

之后，5月-6月A股迎來一波反彈，這兩個月任澤松的產(chǎn)品錄得27%的收益。

雖然7月份A股再次出現(xiàn)調(diào)整，但任澤松繼續(xù)“助推”產(chǎn)品上漲近10個點。

凈值反彈之際，任澤松對熱門股票估值抱有“容忍度”，他寫道：

“現(xiàn)在去算一些龍頭公司明年的估值，也依舊在一個合理的范圍內(nèi)，并不是已經(jīng)炒到像去年年底時，很多公司都只能按2025年去算估值的程度，所以我覺得這依然是一個非常值得重視的方向。”

他在7月月報點出了兩個行業(yè)性機會，即新能源領(lǐng)域細分機會，以及他長期配置的生物醫(yī)藥股，并認為后者估值消化到位。

值得一提的是，任澤松的教育背景與醫(yī)藥相關(guān)，他擁有清華大學的生物學碩士學位。

年內(nèi)回撤創(chuàng)紀錄

今年以來，任澤松的投資并不順利。

實際上，他所管產(chǎn)品的業(yè)績年內(nèi)在知名機構(gòu)中明顯落后。（如上圖）截至10月末，任澤松管理的代表產(chǎn)品年內(nèi)虧損達到48個點，年內(nèi)最大回撤出現(xiàn)在5月6日，達到-60.61%。這個回撤值，也是任澤松2018年末管理私募產(chǎn)品以來最大回撤幅度。

“癡迷”成長股

大幅回撤背后，與任澤松的投資策略有關(guān)。

任澤松的成名之戰(zhàn)，就是2012年的A股成長股牛市時期，當時他任職于公募機構(gòu)中郵基金，并此后連續(xù)三年獲得公募業(yè)績前三名。

他對創(chuàng)業(yè)板股票“情有獨鐘”，最為市場所知的就是重倉樂視網(wǎng)，2015年曾在股價高位參與樂視網(wǎng)定增。業(yè)內(nèi)一度傳出，孫宏斌之后準備接盤樂視做盡調(diào)時，曾邀請任澤松做報告。

任澤松在中郵基金期間，除了踩雷樂視網(wǎng)，亦在宣亞國際、爾康制藥等股票上“中招”。

實際上，任澤松在中郵的最后時刻——2017年，A股上演了一波“小牛市”，藍籌白馬股爆發(fā)，但他與這波行情“絕緣”。

另據(jù)集元資產(chǎn)官網(wǎng)，任澤松的個人介紹有如下表述：個人公募基金管理規(guī)模最高超過300億，以“基于成長的價值投資”為主要投資策略

可以看出，任澤松的投資風格對成長風格的偏好。

2018年10月，他接手集元資產(chǎn)之時，正值A(chǔ)股市場低點，之后趕上了長達兩年的指數(shù)型行情。

私募排排網(wǎng)顯示，任澤松的代表產(chǎn)品自2018年12末-2020年12月末，累計漲幅超過200%。

管理規(guī)模“長不大”

資事堂注意到：集元資產(chǎn)的“發(fā)展速度”稍顯緩慢，任澤松接掌這家機構(gòu)四年以來，受托資金規(guī)模并未超過20億元。

此外，集元資產(chǎn)屬于不符合提供投資建議條件的第三方機構(gòu)，這意味著該私募無法在私人銀行、信托等渠道募集資金成立產(chǎn)品。

值得一提的是，百億私募希瓦資產(chǎn)梁宏與任澤松在很多地方相似，均重倉成長股，且也曾在同期押注樂視網(wǎng)。但梁宏僅用了3年多時間就將私募規(guī)模從20億擴至百億元大關(guān)。

雖然任澤松帶著公募從業(yè)時期“創(chuàng)業(yè)板一哥”的光環(huán)，且2019年-2020年業(yè)績不俗，但始終未能在募資規(guī)模上實現(xiàn)突破。

公開資料顯示，任澤松團隊目前有另外兩位投資經(jīng)理，比如朱彥頔，他曾任天風證券研究所研究員，2018年與任澤松一同創(chuàng)業(yè)， 2020年1月開始管理專戶產(chǎn)品。

再如：馬亞平，曾任韓國未來資產(chǎn)、涌容資產(chǎn)研究員、基金經(jīng)理，研究方向包括云端服務(wù)業(yè)如Saas和電商、機器人軟硬件。

隨著集元資產(chǎn)產(chǎn)品的“報復性反彈”，任澤松能否躋身頭部私募陣營，值得關(guān)注。

但從前期凈值看，這類高波動的投資風格，需要有強承受力的投資者。

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