(資料圖片)

中信建投證券研報認為，企業盈利處于底部，政策利率調降時點與幅度超預期，后續地產與資本市場政策有望持續催化，回購潮也顯示積極信號，中期視角堅定“活躍牛”。重點關注以中特估為代表的低估值高分紅方向。行業：地產鏈（地產/建材/鋼鐵）、建筑、券商、保險、汽車、機械設備、有色/石油等。

全文如下

中信建投陳果：底部，關注中特估

企業盈利處于底部，政策利率調降時點與幅度超預期，后續地產與資本市場政策有望持續催化，回購潮也顯示積極信號，中期視角堅定“活躍牛”。重點關注以中特估為代表的低估值高分紅方向。行業：地產鏈（地產/建材/鋼鐵）、建筑、券商、保險、汽車、機械設備、有色/石油等。

政策持續發力，政策利率調降時點與幅度超預期，證監會答記者問釋放積極信號，中期視角下堅定“活躍牛”。央行時隔61天再度調降OMO和MLF，預計近期LPR有望跟降；地產方面各地陸續調整優化限購政策，政治局會議對房地產政策基調轉變得到進一步確認；證監會答記者問釋放積極信號，包括引入長期資金，提高上市公司質量等，有望改善市場長期生態，提升市場流動性。

上市公司掀起回購潮是市場底部的重要標志，也是提振市場信心的重要舉措，今年以來，A股上市公司發布的股份回購方案數量已逼近去年全年總量，近一周回購方案的密集發布亦有望提振信心。

配置層面關注中特估為代表的低估值高分紅方向。政治局會議釋放穩增長信號，Q3專項債加速發行，疊加城中村改造政策逐步落地，8-10月多個重磅會議催化海外業務，有望助力23H2基建和建筑相關投資韌性表現。并購重組市場化改革深化，科技公司和央企受到政策重視；在并購重組大提速并且經濟下臺階背景下的2014-2016年間，重組指數持續跑贏大盤；2021年以來，疫后復蘇力度持續不及預期，并購重組數量和交易價值雖然下滑，但仍為相關公司貢獻出外生增長動力，重組指數同樣走出可觀超額收益行情。

行業推薦：地產鏈（地產/建材/鋼鐵）、建筑、券商、保險、汽車、機械設備、有色/石油等。

風險提示：地緣政治風險、美國通脹超預期、房地產周期繼續下行。

（文章來源：證券時報·e公司）

關鍵詞：