春節(jié)期間國際油價大漲，上周錄得連續(xù)第七周上漲，自2014年以來首次突破90元大關，來到七年高位附近。

國內(nèi)油價方面，隨著國際油價屢創(chuàng)新高，2022年已經(jīng)經(jīng)歷兩輪油價上漲，95號汽油全面進入8元時代，海南等部分地區(qū)油價甚至超過8.7元。

受益于油價走高，油企的好日子也回來了，相關上市公司的盈利能力也大幅提升。如規(guī)模最大的三桶油(中國石油、中國石化、中國海洋石油)，以及一些具有油氣田資產(chǎn)的民營企業(yè)，如廣匯能源等。

與此同時，石油股也大爆發(fā)。昨日，中國石油還罕見漲超9%。從今年一月以來的行情表現(xiàn)來看，準油股份、中國石油的股價累計漲幅均超過10%。油價這波漲勢為何如此猛烈？持續(xù)性又如何？

多因素助推油價走高

從供應端看，產(chǎn)油國OPEC+增產(chǎn)困難是油價上漲的原因之一。

一方面是，近期美國中部和東部多個州持續(xù)遭遇凍雨和降雪的襲擊，市場普遍擔憂持續(xù)的寒冷天氣可能會影響美國德克薩斯州的產(chǎn)量，從而加劇全球原油市場的緊張局面。

據(jù)EIA數(shù)據(jù)，2022年1月21日，美國原油庫存(包括戰(zhàn)略石油儲備)量為1775.47百萬桶，已連續(xù)7周下降，推動原油價格上漲。

另一方面是，歐洲多處主要油港轉(zhuǎn)運受阻，也加劇了供應緊張。天氣預報稱，從德州到俄亥俄河谷的一條走廊，可能出現(xiàn)嚴重積冰，市場擔憂風暴長驅(qū)直下到達德州，可能會對美國最大的石油產(chǎn)地二疊紀盆地的生產(chǎn)帶來不利影響。

據(jù)悉，近幾個月OPEC減產(chǎn)國也未能實現(xiàn)增產(chǎn)目標，12月份OPEC十國的產(chǎn)量增加不足20萬桶/日，實際產(chǎn)量低于協(xié)議量，市場對于供應的擔憂仍然存在。

庫存位于低位、閑置產(chǎn)能下降，是不容忽視的油價推動力。摩根大通年初就預計，今年OPEC的產(chǎn)能閑置將減少，從而推高油價的風險溢價。今年油價將升至每桶125美元，2023年將升至每桶150美元。

此外，目前緊張的地緣政治，同樣增加了原油市場的擔憂情緒。在虎年春節(jié)期間，尤其在東歐、中東地區(qū)地緣政治緊張局勢不斷發(fā)酵，華泰期貨稱這是油價回到80美元/桶后仍能繼續(xù)突破的重要驅(qū)動因素。

油價或易漲難跌

對于未來油價走勢，業(yè)內(nèi)人士普遍認為，原油供給不確定性較大，油價或易漲難跌。

先從需求端來看，油價未來可能仍將籠罩在疫情的陰影下。近期油價上行主要來自供應端的提振，而在美國寒冷天氣下，市場對取暖用油的需求增加，疊加供應中斷預期，油價可能會繼續(xù)挑戰(zhàn)高位。

此外，目前影響油價的最大未知變量是國際局勢。節(jié)前，世界第二大原油生產(chǎn)國俄羅斯和烏克蘭的邊境對峙，引發(fā)市場對軍事沖突和隨后出現(xiàn)供給不確定性的擔憂。

由于OPEC+閑置產(chǎn)能不足以及美國出口能力有限，市場中很難找到俄羅斯原油的替代品，全球石油市場將處于極度供應緊張的情況。短期來看，原油供給不確定性較大，油價或易漲難跌。

高盛預計，布倫特原油將在今年第三季度達到每桶100美元。摩根大通分析指出，地緣政治風險已經(jīng)顯著升高。預計今年油價將升至每桶125美元，2023年將升至每桶150美元。

不過，也有機構相對樂觀。美國銀行預測提到，布倫特原油價格到2022年中將達到每桶120美元，但該機構認為，在2022年中達到峰值后，石油價格最終將回落到每桶80美元的水平。

長期來看，隨著主要產(chǎn)油國增產(chǎn)，原油產(chǎn)量將逐步趕上需求，供應緊張局勢有望緩解，油價上漲趨勢也將放緩。民生證券分析指出，2022年全年來看，全球原油供需基本面有望繼續(xù)維持緊平衡，進而繼續(xù)帶動原油價格震蕩上行。

油價走高，油企受益

實際上，去年以來，原油價格一直在高位運行，2021年布倫特原油期貨均價為70.94美元/桶，同比上漲64%。

受益于油價走高，相關上市公司的盈利能力也大幅提升。從目前已經(jīng)披露年報預告或快報的24只石油概念股來看，僅4股2021年預計虧損。業(yè)績翻倍增長股達到15只，包括茂化實華、中國石油、廣匯能源、潛能恒信、上海石化、準油股份等。

其中，中國石油預計，公司2021年實現(xiàn)歸母凈利潤將達900億元至940億元，同比增幅區(qū)間為374%至395%；預計實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤將達980億元至1080億元，同比增長區(qū)間為1100億元至1200億元。

對于此次業(yè)績大增的原因，中國石油指出，是2021年國際原油價格持續(xù)震蕩上行，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定復蘇，油氣產(chǎn)品需求同比增加。

中國石化的2021年業(yè)績更是創(chuàng)近十年最好水平，實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤同比預增340億元至400億元，同比增幅區(qū)間為103%至122%。

還有中曼石油預計2021年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為6000萬元至7200萬元，將實現(xiàn)扭虧為盈。

中信證券認為，展望2022年，國內(nèi)非常規(guī)油氣開發(fā)力度有望延續(xù)，新型電驅(qū)壓裂設備滲透率或?qū)⒗^續(xù)提升，北美等海外市場溫和復蘇，國內(nèi)優(yōu)質(zhì)油氣產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)有望充分受益于景氣上行周期快速成長，并實現(xiàn)全球化突破。

但需要指出的是，目前油價已經(jīng)累積了越來越多的風險，尤其是未來需求仍存在很大變數(shù)的情況下，應謹慎看待油價的上行空間。

以下為2021年業(yè)績預計翻倍的石油概念股名單(部分)：

關鍵詞： 油氣 增幅 新高