上半年換了“實控人”的天風證券，公布了眾所關注的半年報。

結果令所有人眼前一跳！

【資料圖】

最新發布的半年報顯示，天風證券2023年上半年斬獲歸母凈利潤約5.5億元，比2022年上半年大漲近968%，翻了超過十倍。

還不止這些，以歸母凈利潤看，天風證券今年上半年的業績，創出了過去四年的新高。

甚至超過了出現了大牛市的2020年！

這張令人“咋舌”的半年報是怎么“產生”的？

究竟是什么業務貢獻了關鍵收益？

已有的業績增長紀錄能否持續？

應該是相關投資者都會關心的話題。

“拆解”利潤表

天風證券利潤飆漲近十倍的“秘訣”，可以從半年報的收入利潤表中窺得。

具體來說，天風證券2023年上半年的凈利潤達到5.5億元，相比上年同期增長近968%。

天風證券2023年上半年的營業收入約21.6億元，同比增長91%。

其中，收入增加較多的幾塊業務：投資收益、公允價值變動收益，其他業務收入等。

這三塊業務分別同比增加了10.57億 、5.8億? 、727 萬元。

?前兩塊業務的利潤增加顯然超過公司的凈利潤。

而傳統的手續費及傭金收入同比還減少了2.9億元。

從報表看，顯然是投資收益這塊挑了大梁。

此外，和投資業務項目動輒780%的同比增速相比，天風證券的成本增速控制非常理想。

本期（上半年）的營業總支出同比僅增加17.56%，成本增加額僅為2.07億元。

這樣的成本控制力度，顯然也助力了天風凈利潤的狂飆。

“關鍵”在投資損益

循著前面的結論，今年上半年投資業務板塊，是最重要的“變數”和成長“來源”。

那么，天風證券的投資又是如何“利潤暴增”的呢？

半年報的注釋給了我們答案（下圖）。

從上圖我們可以發現，在所有投資業務合計增加10.57億元增收中，交易性金融工具的持有和處置項目貢獻最大，其次是長期股權處置和持有項目也有較大的增收幅度。

其中，交易性金融工具的處置收益，與上年同期相比增加3.41億元。

其次是交易性金融工具的持有收益，與上年同期相比增加1.52億。

據悉，券商報表里的金融工具，是指形成一方的金融資產并形成其他方的金融負債或權益工具的合同。

顯然，就是這樣特別的金融工具，對天風證券的凈利潤增長，起了至關重要的作用。

“長期股權”獲利豐厚

另外，2023年，天風證券還積極處置了優質的長期股權。

報表顯示，2023年，天風證券處置長期股權產生了3.63億元的收益，而2022年同期該業務收益為零。

在長期股權投資的細分類目上，我們可以發現，上述收益很可能與天風證券轉讓部分宜賓商業銀行的股權有關。

半年報顯示，報告期內，根據公司戰略安排，天風轉讓部分宜賓商行股份，截至報告期末，公司對宜賓商行剩余持股比例約4.99%。

因未派駐董事對其不再具有重大影響，故宜賓商行不再屬于公司聯營企業，剩余股權轉入其他權益工具投資核算。

如此看，這筆操作應當對“處置長期股權投資產生的投資收益”有重要作用。

“巨量資產池”

此外，大家不要忘記，“公允價值變動收益” 也為天風證券貢獻了5.8億元的額外收入。

通過對比，可以發現，這塊資產主要系天風證券名下金融資產的變動。

根據相關報表，天風證券的交易性金融資產的公允價值變動，在其中占據了最大的份額（下圖）。

另外，作為天風這樣的證券公司，在2023年中，維持了一個龐大的交易性金融資產“池”。

期初367億元，期末382億元的巨量資產，隨著其資產價格波動而波動，推動了龐大的公允價值變動額。

后者，也可能是未來天風證券收益上巨大的“變數”。

總體來看，天風證券的這張半年報，確實不失為亮眼，但其背后，傳統業務的收縮，和投資貢獻的增大，也是不爭的事實。

目前看，這家券商未來的收益勢頭，仍然相當程度上取決于其投資業務板塊的表現。

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