投資大腕之所以是大腕，主要是因?yàn)樗麄兊恼J(rèn)知水平和資管規(guī)模，都超過常人。

近日，多位私募圈“大腕”就先后現(xiàn)身做了演講，同時(shí)給出了“新鮮”市場觀點(diǎn)。

這些“大腕”們不僅有股票投資的高手，也有“量化大廠”創(chuàng)始人，既有宏觀對(duì)沖策略的“私募一姐”、也有債券投資的“不敗老妖”，他們對(duì)2023年的中國資產(chǎn)“把脈”格外引人矚目。

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他們都說了什么？

杜昌勇：好公司易找，好價(jià)格難遇

?？べY產(chǎn)杜昌勇認(rèn)為：中國資本市場30來年的歷史里，資本市場始終就是一個(gè)周期的表現(xiàn)，3-5年經(jīng)歷一個(gè)周期性的大波動(dòng)。

目前這個(gè)時(shí)間點(diǎn)，他們傾向于市場處于底部區(qū)域。因此，未來市場將處于一個(gè)底部已經(jīng)確認(rèn)、正在向上的市場。

對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)，杜昌勇判斷當(dāng)前是弱復(fù)蘇狀態(tài)。地產(chǎn)在托底，投資還會(huì)繼續(xù)托底，而消費(fèi)成為未來經(jīng)濟(jì)的希望，未來一定會(huì)實(shí)現(xiàn)，但需要時(shí)間。

他預(yù)計(jì)未來上游利潤是回落趨勢，而中下游可能會(huì)受益于此獲得利潤改善，所以投資會(huì)重點(diǎn)落地到一些中游的行業(yè)，比如公用事業(yè)。

他對(duì)投資機(jī)會(huì)有如下表達(dá)：好公司容易找出來，但是好價(jià)格很難遇到，所以退而求其次，合理價(jià)格買優(yōu)秀的公司，去尋找一種有各種各樣安全邊界的投資方式來進(jìn)行投資，如大宗、定增、轉(zhuǎn)債等。

對(duì)于倉位戰(zhàn)術(shù)，他稱：倉位只在大周期中做擇時(shí)，中小周期基本上還是保持積極倉位，然后不斷地去比較各種權(quán)益相關(guān)的資產(chǎn)類別的性價(jià)比，通過一些好的投資方式，適度地降低波動(dòng)。

管華雨：2023是光伏裝機(jī)大年

合遠(yuǎn)基金創(chuàng)始人管華雨指出：“全球主要經(jīng)濟(jì)體中，中國經(jīng)濟(jì)增長優(yōu)勢明顯，中國資產(chǎn)有望進(jìn)一步得到海外資金的關(guān)注和青睞。”

對(duì)于內(nèi)需，他認(rèn)為內(nèi)需恢復(fù)確定，是新形勢下經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的支點(diǎn)。外需層面，中國制造業(yè)競爭力持續(xù)提升，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)精彩紛呈。

他看重四大行業(yè)方向：

可再生能源：隨著技術(shù)進(jìn)步和成本下降，可再生能源無疑將逐漸成為全球能源供應(yīng)主力。

光伏：產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格下行兌現(xiàn)，激發(fā)下游需求，2023年光伏裝機(jī)大年可期。

新能源汽車：市場需求逐步從價(jià)格驅(qū)動(dòng)進(jìn)入性能驅(qū)動(dòng)，電動(dòng)化之后，智能化也在不斷加速，綜合優(yōu)勢推動(dòng)需求。

制造業(yè)：政策底已經(jīng)出現(xiàn)，如果地產(chǎn)逐步回穩(wěn)，制造業(yè)復(fù)蘇將更為穩(wěn)健和持續(xù)，支撐經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。

李蓓：房地產(chǎn)不會(huì)拖累總需求

李蓓的演講觀點(diǎn)和之前一脈相承，她認(rèn)為，內(nèi)需方面，房地產(chǎn)會(huì)進(jìn)入觸底整固期，后續(xù)對(duì)宏觀總需求會(huì)是一個(gè)上升項(xiàng)，而不是拖累項(xiàng)。

海外經(jīng)濟(jì)方面，基本上是軟著陸的預(yù)判。關(guān)于周期的問題一定要看時(shí)間緯度，時(shí)間是一個(gè)對(duì)于評(píng)判周期來講非常重要的因素。

而從長遠(yuǎn)看：全球未來十年的需求會(huì)被非常廣闊的地域和領(lǐng)域所帶動(dòng)，基礎(chǔ)周期品長期可持樂觀情緒。

裘慧明：量化策略發(fā)展“空間”猶在

明汯投資創(chuàng)始人裘慧明則指出：量化市場還有較大的發(fā)展空間的，千億規(guī)模并不是頂，粗略估算核心策略還是有希望有1倍以上的發(fā)展空間。

他指出：2019年以后中國量化市場進(jìn)入第三個(gè)時(shí)代，未來3-5年量化投資依然具備非常好的資產(chǎn)配置價(jià)值，特別是量化的多頭產(chǎn)品，現(xiàn)在的主流量化私募管理人的收益還是相對(duì)能持續(xù)的。

裘慧明對(duì)于中國市場實(shí)踐量化投資的優(yōu)勢，有如下評(píng)價(jià)：

中國市場流動(dòng)性更均衡，是非常適合量化投資的。中國每年上市400多支股票，現(xiàn)在有5000支，如果按這個(gè)速度發(fā)展再過3年可能會(huì)有6000支，流動(dòng)性越來越好。

李岳：未來機(jī)會(huì)在100億到1000億

私募機(jī)構(gòu)創(chuàng)始人李岳指出：未來市場存在機(jī)會(huì)和結(jié)構(gòu)性的行情，投資機(jī)會(huì)小型化、散點(diǎn)化，未來時(shí)代比的是誰減法做得好。

他透露如下投資方向：只做少數(shù)領(lǐng)域，把大消費(fèi)和選擇性的互聯(lián)網(wǎng)公司作為起點(diǎn)和抓手，就是；

其次，強(qiáng)調(diào)公司的質(zhì)量，即供給側(cè)的能力和結(jié)構(gòu)性的增長；再者，看多空雙邊的交易能力。

總體來看，他總結(jié)公司增長的動(dòng)能是：滲透率、集中度、量不漲但價(jià)上漲（消費(fèi)升級(jí)）、利潤值的變現(xiàn)。未來最大機(jī)會(huì)可能是100億市值公司成為千億市值公司。

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